突发！又一千亿房企构成违约！未偿还本金5亿美元

继阳光城、正荣之后，又一闽系房企官宣暴雷。

3月7日深夜，禹洲集团发布公告称，2023年到期的8.5%优先票据（即2023年票据II）利息2125万美元，已于2022年2月4日到期应付，但是公司在30天宽限期内并未支付利息，已构成违约事件。

据悉，截至3月7日，禹洲集团2023年票据II的未偿还本金为5亿美元。在此之前，禹洲集团已经暴露出流动性紧张的状况，在2022年1月、2月相继出售禹洲物业和健采公司股权。

3月1日，禹洲集团发布公告称，恳请所有债权人不要采取破坏公司稳定性的激进法律行动，公司期望与所有债权人保持对话，恳请所有债权人协助公司积极推进讨论方案。禹洲集团在公告中表示，集团也在积极做债券展期，最近，在2022年票据及2022年票据II持有人的大力支持下，完成了交换要约。

“卖子求生”

作为闽系房企中的一员，禹洲集团也靠着杠杆快速扩张规模，在2020年度销售规模突破千亿。这年正是物企上市潮，禹洲集团也想搭上物业上市的这趟顺风车。

然而，禹佳生活服务两度递表均已失败告终。1月5日，禹洲集团终于将旗下物业服务以10.6亿总价出售给华润万象生活。

随后，禹洲还相继出售香港一处物业和健采有限公司部分股权等。

被迫“卖子求生”，或与禹洲集团自身的流动性有着不可割舍的关系。数据显示，2021年上半年禹洲集团总负债1387.67亿元，其中流动负债898.07亿元，占总负债比为65%，一年内到期的短期债务151.71亿元。同期其现金及现金等价物有209.44亿元，应对短期债务尚可，但需要看到其应付账款及票据达116.5亿元，而一年内需按要求偿还75.21亿元。

如此看来，手头200亿元的现金要应对如此体量的债务问题，恐是力不从心。

2021年下半年各大房企均受困于高额美元债，禹洲集团也不例外。Wind数据显示，禹洲集团总计有14只境外存续债券，其中三只债券将于2022年到期。

值得注意的是，不足20天的时间，禹洲集团2只债券按将于2022年1月到期，合计规模达5.92亿美元。其中2019年1月23日发行的一笔5亿美元的债券，票面利率为8.625%，将于今年1月23日到期。

另外一笔2017年1月25日发行的3.5亿美元的债券，票面利率为6%，将于今年1月25日到期。到了2022年9月22日，其发行的一笔1.2亿美元的债券也将到期，票面利率为8.5%。

不仅如此，2023年禹洲集团待偿美元债为13.5亿美元，2024年为10亿美元，2025年为8.95亿美元，2026年为9.35亿美元。

评级被下调

今年1月，市场传出消息表示，禹洲集团与摩根大通、海通国际等财务顾问就其美元债的潜在交换要约展开讨论。业内人士称，目前尚不清楚具体展开潜在交换要约讨论的美元债细节，但大概率将集中在其美元债“禹洲地产8.625%N20220123”上。

同时消息透露，禹洲集团已于1月4日开始与投资人接洽，以确定美元债YUZHOU 8.625 01/23/22的持有人身份。这意味着这家房企或将实质性违约。

在这样的背景下，禹洲集团的评级又惨遭下调。1月6日，联合评级国际有限公司将禹洲集团的国际长期发行人评级从“BB-”下调至“B”，同时将由禹洲发行的高级无抵押美元票据的国际长期发行债务评级从“BB-”下调至“B”，继续把禹洲的评级列入评级负面观察名单。

联合评级国际称，评级下调到“B”反映了禹洲因2022年1月到期的高级美元票据带来紧迫的再融资风险，同时反映出禹洲流动性上限制的增加。联合国际认为禹洲能否筹集到足够的离岸资金来偿还以上到期的高级美元票据存在很高的不确定性。

而在此前，评级机构穆迪、惠誉均表示禹洲集团的融资渠道趋弱，合同销售额将下降，若用自有资金兑付债务，将使其流动性承压。

惠誉将禹洲集团的长期外币发行人违约评级自“B+”下调至“B”，展望负面。同时，将高级无抵押评级和未偿美元高级票据的评级从“B+”下调至“B”，回收率评级为“RR4”。穆迪也将禹洲集团的公司家族评级从“B1”下调至“B2”，将该公司债券的高级无抵押评级从“B2”下调至“B3”，展望维持“负面”。

人事变动，副总裁离职

此外，3月7日，有消息称，禹洲集团近期发布内部文件，集团副总裁张岩已于近日因个人原因提出辞职，不再担任集团副总裁职务。据观点地产新媒体向禹洲求证，张岩离职一事属实。

资料显示，张岩于2019年加入禹洲，担任禹洲集团副总裁，兼禹洲慈善基金会常务理事，分管集团营销、品牌、客研及慈善基金会工作。

在加入禹洲之前，张岩曾服务于奥山控股集团，任集团副总裁、兼中部区域集团总裁、分管集团品牌、营销、客研、客服工作；分管东南、西南、华中、武汉4个区域公司日常经营管理工作。

值得一提的是，张岩过往所服务的企业，通常属于快速发展阶段，而他在营销、品牌、客研、客服、投资的工作，也帮他积累了深厚的管理经验。据悉，张岩在房企从业超过18年，项目半径覆盖70余城市，管理数千亿货值，数百个全业态项目，连续创造千亿销售额。

张岩加盟禹洲集团后，也与禹洲集团的战略布局高度一致。禹洲集团自2016年将总部迁至上海后，确定了全国六大核心城市群的布局态势，并提出了“跨越千亿”的目标，而当时张岩的加盟也被市场理解为“为禹州集团冲刺千亿助力”。

禹洲集团年报显示，2019年销售额为751.15亿元，2020年达到1049.67亿元，顺利跨入千亿房企行列。在2021年房地产行业整体下行背景下，禹洲集团的销售目标完成情况仍处于行业前列，根据禹洲集团公告，2021年全年销售额1050.19亿元，目标完成率95.47%。

职业经理人工作的变动一般与公司的发展状况呈现出极大的相关性，虽不清楚张岩离任的原因，但外界猜测或与目前禹洲集团的发展困境有关。

龙光流动性压力传闻成真

3月7日，深圳市龙光控股有限公司发布了有关公司债券的临时公告，首次回应了其当前面临的流动性问题及外界所关注的相关融资事项。
受近期行业调整及评级遭下调等因素影响，龙光控股发行的“19龙控04”、“20龙控01”、“21龙控01”、公司间接控股股东龙光集团（03380.HK）的股票及发行的境外债券价格发生异常波动，导致二级市场成交价格明显偏离合理价值。
龙光控股在这份临时公告中披露，公司短期存在一定的偿债压力；自2022年1月起，公司积极与国企、金融机构进行对接，已开展资产盘活处置工作，力争2022年上半年取得实质性进展，回笼资金改善流动性。

事实上，自3月以来，有关龙光控股债务传闻一直未断，其中包括传一笔与平安信托合作的贷款逾期等。在3月7日，有消息指，龙光控股旗下3月22日到期的18.26亿元在岸债券“18龙控02”展期事宜发起谈判，计划先偿付10%本金。

对于债务情况，龙光控股坦言，自今年1月中旬开始，受行业整体变化以及境外评级机构下调龙光集团评级等突发事件影响，银行等金融机构放款停滞，公司的现金资源受限比例较高，加之遇到还款高峰期，公司短期存在一定的偿债压力。

针对网传“平安信托事项”，龙光控股表示，这是其附属子公司向平安信托申请的一笔附抵押融资，目前融资余额为11.8亿元，双方仍在按照合同相关条款和双方约定推进中。此外，公司没有发行过任何私募类理财产品，也没有外部商票类融资。

就偿债情况，龙光控股披露，今年3月到期及回售期债券，或作为差额补足人的资产证券化产品到期规模合计52.99亿元；目前已通过自有资金兑付11.33亿元。财联社记者了解到，已兑付债券，为两笔资产支持专项计划产品。

龙光控股续称，正通过采取开源节流措施、沟通监管机构和金融机构加速房款、统筹考虑境内外及公司各项债务安排等方式履行偿债义务 。

其中，具体的开源节流措施包括：加速回款、缩减运营开支、筹措资金、资产盘活。在盘活资产方面，龙光控股表示，“自2022年1月起，公司积极与国企、金融机构进行对接，已开展资产盘活处置工作。目前已梳理、待盘活处置资产分开发类、城市更新类、持有物业类三类项目，公司将加快资产盘活进度，力争2022年上半年取得实质进展。”

另于公告中，龙光控股还披露了其去年及今年1月的数据。2021年1-12月，龙光控股未经审计的权益口径合约销售金额约为1370亿元，同比增长18%。

2022年1月份，龙光控股权益口径合约销售为90.1亿元，相比2021年同期160亿的销售额有一定程度的下滑，“主要是由于2021年1月份深圳前海天境项目单盘货值超100亿元，且由于一二手价格倒挂，项目开盘当天全部售罄导致对比基数较高。”

截至2021年12月31日，龙光控股房地产开发项目共计约120个。目前龙光控股已取证项目650亿元，未来将取证可售货值约2000亿元。

刚刚，龙光“18龙控02”债展期方案出炉，本金展期18个月

3月8日，澎湃新闻从债权持有人方面独家了解到，龙光控股的“18龙控02(债券代码：150211）”的展期方案已出。

具体来看，该笔债券的本金展期18个月，在展期期间自第9个月起每月付10%本金直至第18个月累计付清100%本金；兑付日支付20%利息，剩余80%应付未付利息展期18个月，在展期期间自第9个月起每月付8%直至第18个月累计付清该80%应付利息。（截至付息日的未付利息在展期期间不计复利）；展期期间维持原有利率不变，展期期间新增利息，随每期本金偿付金额同时支付，利随本清。

债权持有人对澎湃新闻表示，目前该笔展期方案仅是龙光方面提出的，还未正式举行投票决定，最终该方案会不会被通过还是一个未知数。但该债券持有人表示，债券本金要从第9个月开始才兑付，他本人对这个方案并不能接受。

该笔债券是龙光控股2018年3月22日发行的，到期日为2022年3月33日，该笔债券发行总额20亿元，期限4年，年利率7.2%。

来源：每日经济新闻、财联社、新京报、观点网、地产资管界、澎湃新闻，房地产导刊综合

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